工商時報【安永財務管理諮詢服務股份有限公司總經理何淑芬】根據安永第20次「全球資本信心晴雨表」報告顯示,59%受訪企業因投資組合改造,已有計畫在未來一年內進行收購,相較前一年調查約52%企業意願增加更多,全球併購意願更創下此調查10年新高!除此之外,有92%受訪高階主管預期全球併購市場在未來一年內將更加成長。調查顯示,廣泛的企業信心支持著併購意願。儘管許多經濟學家預測經濟成長會趨緩,且地緣政治充滿不確定性,全球高階主管卻對總體經濟前景抱持較樂觀的態度。93%受訪者認為全球經濟正在好轉,樂觀展望之比率較一年前的73%增加了20個百分點。高階主管對所屬企業未來績效樂觀預測,76%的受訪者預期明年的營收成長介於6%至15%之間。收購意願增加是企業高階主管著重追求成長的明確指標,支撐基礎為對所屬企業之未來績效的樂觀預測。雖然市場存在不確定性,但對於許多人來說,顛覆性創新會促使併購加速而非拖緩,作為加速改造投資組合及保障未來業務。儘管高階主管們著重於併購與成長,卻未忽略風險。調查中,33%高階主管認為主要問題是潛在的經濟趨緩;27%高階主管認為地緣政治、法規與貿易不確定性,為企業成長的最大外部風險。依據此次調查,全球企業加強關注並主動掌握顛覆性創新帶來的有利機會並控管風險,企業檢視投資組合的頻率也伴隨著顛覆性創新的速度增加。41%受訪企業表示每三個月就會檢視其投資組合,頻繁檢視投資組合使得企業能更快速地判斷投資標的及併購活動,確認其出售資產及資本配置相關策略。股東活動壓力也增加了投資組合檢視的頻率,調查顯示如地域(35%)、出售(28%)、收購(37%)等企業重新配置活動,為推動其改造投資組合的主要原因。雖然英國脫歐造成了不確定性,英國仍然在此調查進行10年以來,首次攀升為全球投資首選國家,排名接著依序為美國、德國、中國、法國、加拿大、印度、澳洲、巴西、阿拉伯聯合大公國,英國更擊敗了美國自2014年來蟬聯的投資首選國地位。儘管英國排名可能因為當前的不確定性而令人意外,但是自2016年脫歐公投後,英國的併購活動持續熱絡。2018年,英國併購占全球10%,總值達4,000億美元,為金融危機後的次高,龐大的進出口活動亦推動其本土企業進行合併。此外,在全球投資首選國家行列,前五大行列就囊括了英國、德國、法國三個歐洲國家,顯示歐洲企業相關投資往來也相當頻繁。台灣向來與歐、美企業關係頻繁,近期更觀察到有許多台灣與歐洲企業之間的併購交易,主要為歐洲許多大型集團進行處分非核心資產,且由私募基金買下相關非核心資產後,經過兩三年的組織重組及企業重新定位等動作,再進行出售。藉由企業重組及私募基金活動的力道,歐洲類似交易案件數量增加,對於台灣企業而言,在此時購買歐洲企業資產,可達到接近歐洲市場或者取得重要技術來源的併購策略目標。(本文作者為安永財務管理諮詢服務股份有限公司總經理)


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